Te midden van de escalerende vijandelijkheden tussen de VS en Iran heeft de chemische markt -na een scherp einde- van de -maandelijke inzinking- een agressieve opwaartse trend hervat na de winsten in augustus.
In augustus bereikte de impasse in de VS-Iran een impasse, waardoor twijfel ontstond over de vooruitzichten op heropening van de Straat van Hormuz. Aan de kostenkant stegen de internationale prijzen voor ruwe olie en cokeskolen tegelijkertijd, terwijl de upstream spotvoorraden laag bleven; deze factoren dreven zowel de chemische futures- als de spotprijzen gestaag omhoog. Op 26 augustus leidde het nieuws dat Iran een overeenkomst had bereikt met Oman over het delen van de inkomsten uit de Straat echter tot de verwachting dat de geopolitieke risicopremie zou verdwijnen. Als gevolg daarvan kelderden de chemische markten samen met de ruwe olie; op 26 augustus bereikten de futures op ethyleenglycol en methanol-die het meest gevoelig zijn voor de geopolitieke ontwikkelingen in het Midden-Oosten-hun dagelijkse neerwaartse limieten. Toch nam de situatie opnieuw een dramatische wending.
Op 31 augustus en 1 september escaleerde het conflict in de VS-Iran scherp met herhaalde vuurgevechten, waardoor de internationale prijzen voor ruwe olie omhoog schoten. De snelle verslechtering van de veilige doorvaartomstandigheden in de Straat van Hormuz zorgde voor een stijging van de mondiale olieprijzen; door intraday-handel op 2 september was WTI gestegen tot ongeveer $84-$85 per vat, en Brent tot ongeveer $89-$90 per vat.
Als gevolg van deze plotselinge gebeurtenissen maakte de geopolitieke risicopremie voor chemische futures en spotprijzen een sterke comeback. Zoals blijkt uit de bovenstaande grafiek bereikten meerdere chemische futures op 31 augustus en 2 september hun dagelijkse opwaartse limiet; Met name methanol en ethyleenglycol leidden de marktrally en bereikten binnen drie dagen tweemaal de daglimiet. Het opwaartse momentum van de binnenlandse chemiemarkt was steiler dan dat van de internationale ruwe olie. Op 2 september hadden de futuresprijzen voor methanol, ethyleenglycol, zuivere benzeen, styreen en propyleen de pieken van 8 april (vóór het staakt-het-vuren van de VS-Iran) overtroffen, terwijl de internationale prijzen voor ruwe olie de grens van $100-per-vat niet hadden overschreden. Momenteel zijn de belangrijkste contracten voor de meeste vloeibare chemicaliën de kortetermijncontracten van oktober en november, en de voorraden op de markt voor vloeibare chemicaliën bevinden zich op het laagste punt in vijf jaar. Nu het “Gouden September”-piekseizoen in aantocht is, voeden deze factoren feitelijk een agressieve rally op de chemiemarkt.
De omvang en duur van de marktrally blijven onzeker; de vooruitzichten blijven echter positief voor grondstoffen die worden gekenmerkt door lage voorraden en aanzienlijke blootstelling aan de importdynamiek.
Vooruitkijkend blijft, naast de onzekerheid rond de geopolitiek in het Midden-Oosten, de vraag of de Federal Reserve door zal gaan met een geplande renteverhoging op 16 september een belangrijke variabele. Een agressieve toespraak van Fed-voorzitter Warsh tijdens het symposium in Jackson Hole op 28 augustus verhoogde de kans op een renteverhoging in september tot 60,4%. Tijdens zijn toespraak op het mondiale symposium voor centrale banken in Jackson Hole stapte Warsh af van de vage, milde houding die tijdens de FOMC-bijeenkomst in juli werd waargenomen, om een duidelijk agressief standpunt aan te geven; vervolgens kenden de mondiale aandelenmarkten en edele metalen (goud en zilver) een voortdurende daling. Er zijn nog vóór 16 september twee cruciale gegevens beschikbaar: de Amerikaanse, voor seizoensinvloeden gecorrigeerde, niet-landbouwsalarissen voor augustus (verwacht op 4 september) en de Amerikaanse consumentenprijsindex (CPI) voor augustus (verwacht op 11 september), die van cruciaal belang zullen zijn bij het bepalen van het rentetraject van de Federal Reserve. Over het geheel genomen vertegenwoordigt de impact van een renteverhoging door de Fed op de binnenlandse chemiemarkt de materialisatie van een bearish factor.
Er is geen korte-oplossing voor de impasse in de VS-Iran, en de kans op een langdurig conflict neemt toe; Terwijl de Straat van Hormuz onder Amerikaanse marine-escorte open blijft, verloopt de doortocht verre van soepel en is het zeer waarschijnlijk dat de internationale olieprijzen op hoge niveaus volatiel zullen blijven. De chemische spotmarkt wordt ondersteund door drie factoren: krimp van het aanbod, voorraadafbouw en stijgende futuresprijzen. Methanol, ethyleenglycol, zuivere benzeen en styreen-gekenmerkt door lage voorraden en aanzienlijke importblootstelling-blijven veelbelovend; De omvang en de duur van deze markttrend blijven echter onzeker, waardoor een afwachtende houding nodig is met betrekking tot de geopolitieke ontwikkelingen, de status van de scheepvaart door de zeestraat, het renteverhogingsschema van de Fed en de feedback van de markt verderop in de markt.
